Café volta a recuar na ICE, mas não testa nível de 145 cents

Os contratos futuros de café arábica negociados na ICE Futures US encerraram esta terça-feira com quedas, devolvendo parte dos ganhos da sessão passada. Vendas especulativas foram registradas desde a primeira parte do pregão, com os preços chegando a flutuar no nível de 145,00 centavos de dólar por libra, sem, no entanto, romper esse nível psicológico. Mais uma vez, os baixistas se mostraram efetivos e conseguiram conter os ganhos iniciados na primeira sessão da semana. O patamar de 151,00 centavos, que foi a máxima da sessão anterior, não conseguiu ser testado, o que também abriu perspectivas para que os bears (baixistas) fossem estimulados a efetuar novas vendas.

Tecnicamente, o mercado continua se mostrando baixista, com níveis importantes de preço, como o de 150,00 centavos, não conseguindo ser preservados, o que abre a perspectiva para que os níveis de retração observados ao final do ano passado possam ser buscados, ainda que o mercado se mostre, efetivamente, sobrevendido. Para operadores, no curto prazo, a tendência deverá se manter dentro desse padrão baixista, mas com as safras mais baixas de players como Brasil e centro-americanos podendo passar a dar algum suporte para a recuperação de preços.

No encerramento do dia, o março em Nova Iorque apresentou baixa de 225 pontos, com 148,15 centavos, sendo a máxima em 150,45 e a mínima em 145,65 centavos por libra, com o maio tendo desvalorização de 220 pontos, com a libra a 150,95 centavos, sendo a máxima em 153,10 e a mínima em 148,45 centavos por libra. Na Euronext/Liffe, em Londres, a posição março teve queda de 48 dólares, com 1.915 dólares por tonelada, com o maio tendo desvalorização de 46 dólares, com 1.924 dólares por tonelada.

De acordo com analistas internacionais, o dia foi caracterizado por ações técnicas, com os baixistas contendo, de maneira célere, os ganhos mais efetivos que haviam sido obtidos ao longo da sessão anterior. Por outro lado, o nível de 145,00 centavos não conseguiu também ser testado, o que abriu espaço para que uma recuperação parcial fosse efetivada e o fechamento se desse com perdas relativas. Segundo Jack Scoville, vice-presidente da Price Futures Group, os futuros de café podem voltar a experimentar altas, já que os grandes fundos estariam preparando uma movimentação de ajustes a partir desta quarta-feira. O especialistas sustentou que esses fundos necessitariam adquirir mais contratos de café para equalizar seus índices e essa idéia especulativa foi ganhando forma nas compras observadas na segunda-feira. O fechamento positivo da sessão do primeiro dia da semana sugere que o mercado pode ter potencial para se mover para cima no decorrer desta semana. Os gráficos ainda mostram que Nova Iorque e São Paulo estão trabalhando dentro de um range determinado, sendo que poderiam tentar completar um "bottom". Os futuros em Londres estão mostrando alta no curto prazo, com os trader destacando a apertada disponibilidade de café no mercado.

"Tivemos uma sessão em que os baixistas voltaram a demonstrar reação, indicando que o quadro para o café continua operando num viés próximo daquele verificado ao final do ano passado, ou seja, negativo, baixista, mesmo diante de um quadro sobrevendido que se alastra por um período considerável", disse um trader.

As exportações de café do Brasil em janeiro, até o dia 7, somaram 90.711 sacas, contra 312.807 sacas registradas no mesmo período de janeiro, informou o Cecafé (Conselho dos Exportadores de Café do Brasil).

Os estoques certificados de café na bolsa de Nova Iorque tiveram queda de 946 sacas, indo para 2.585.000 sacas. O volume negociado no dia na ICE Futures US foi estimado em 20.943 lotes, com as opções tendo 8.781 calls e 3.710 puts — floor mais eletrônico. Tecnicamente, o março na ICE Futures US tem uma resistência em 150,45-150,50, 151,00, 151,50, 151,95-152,00, 152,50, 153,00, 153,50, 154,00, 154,50, 154,90-155,00, 155,50, 156,00, 156,50, 157,00 e 157,50 centavos de dólar por libra peso, com o suporte em 145,65, 145,50, 145,10-145,00, 144,50, 144,00, 143,50, 143,00, 142,60-142,50, 142,00, 141,50 e 141,00 centavos por libra.

Londres tem dia movimentado e fecha com forte retração

Os contratos futuros de café robusta negociados na Euronext/Liffe encerraram esta terça-feira com fortes quedas, em uma sessão caracterizada por um forte volume de lotes comercializados. Apesar das oscilações mais consistentes, a posição março conseguiu se manter dentro do nível de 1.900 dólares ao longo de todo o dia, tocando a mínima de 1.907 dólares. Nesse nível, algumas recompras ligeiras foram efetuadas.

De acordo com analistas internacionais, o dia foi caracterizado pelas liquidações especulativas e de fundos. Após uma abertura consistente, no patamar de 1.964 dólares, algumas altas foram buscadas, com a máxima tocando em 1.974 dólares. No entanto, a partir desse nível, várias ordens de venda passaram a ser emitidas e as baixas se sucederam, mas com a preservação do nível psicológico de 1.900 dólares. "Segundo dados de uma das maiores tradings locais, as vendas de café do Vietnã estariam bastante lentas, em níveis de cerca de 30% da safra, sendo que, tradicionalmente, neste período do ano, as vendas já teriam passado dos 50%. Isso teria possibilitado os ganhos recentes, mas também estimula algumas realizações, como nesta terça-feira. A tendência é que os vietnamitas se tornem mais reticentes nos próximos dias, devido ao Ano Novo Lunar", disse um trader. Esse é o principal feriado do país indo-chinês e tem início na quinta-feira, se estendendo até o começo da próxima semana.

O dia na bolsa de Londres teve o contrato de café de março com uma movimentação de 13,2 mil lotes, com o maio tendo 5,35 mil lotes negociados. O spread entre as posições março e maio ficou em 9 dólares. No encerramento da sessão na Euronext/Liffe, a posição março teve queda de 48 dólares, com 1.915 dólares por tonelada, com o maio tendo desvalorização de 46 dólares, com 1.924 dólares por tonelada.

Comentário sobre mercado de café de Jack Scoville

Os futuros de café podem voltar a experimentar altas, já que os grandes fundos estariam preparando uma movimentação de ajustes a partir desta quarta-feira na ICE Futures US. Esses fundos necessitariam adquirir mais contratos de café para equalizar seus índices e essa idéia especulativa foi ganhando forma nas compras observadas na segunda-feira. O fechamento positivo da sessão do primeiro dia da semana sugere que o mercado pode ter potencial para se mover para cima no decorrer desta semana. Os gráficos ainda mostram que Nova Iorque e São Paulo estão trabalhando dentro de um range determinado, sendo que poderiam tentar completar um "bottom". Os futuros em Londres estão mostrando alta no curto prazo, com os trader destacando a apertada disponibilidade de café no mercado. O Brasil ainda teria muito de sua produção para vender e vê, no curto prazo, as ofertas de concorrentes como América Central e Colômbia. A safra atual brasileira tem um desenvolvimento muito bom, com temperaturas moderadas sendo reportadas, mas as zonas produtoras poderiam ter um pouco mais de chuva para conseguir melhorar ainda mais essa formação dos frutos. A safra da América Central está sendo colhida e as condições também são boas. Há relatos de ocorrência generalizada da ferrugem do colmo nas lavouras e isso deve se tornar um grande problema para a região. Os produtores centro-americanos e mexicanos esperam uma produção menor no próximo ano devido, justamente, a esse ataque incisivo da ferrugem. As condições reportadas pela Colômbia são boas.

Dólar fecha aos R$ 2,038 em alta sustentada por demanda de importadores

São Paulo, SP - O dólar fechou em alta, impulsionado pela demanda

de importadores e seguindo a tendência de valorização da divisa no exterior.

As importadoras acentuaram sua atuação na ponta de compra já no fim da manhã,

aproveitando a oportunidade criada pela baixa da moeda americana no início do

dia.

O dólar fechou com alta de 0,39%, cotado a R$ 2,038. Entre a mínima e a máxima

do dia, a moeda oscilou entre R$ 2,022 e R$ 2,042.

"Quando o dólar cai abaixo de R$ 2,03, o mercado fica muito mais comprador",

disse o gerente de câmbio de uma corretora. Com a moeda abaixo desse nível

alguns agentes, especialmente importadoras, que têm maior demanda por dólares,

acabam entrando no mercado para garantir melhores taxas na contratação do

câmbio.

Isso acontece mesmo no caso daquelas companhias que apostam que a tendência

para o dólar agora é de baixa, diz o executivo.

Muitos profissionais, porém, não esperam altas mais fortes da moeda americana,

graças principalmente ao aumento previsto no fluxo cambial, refletindo as

medidas tomadas pelo Banco Central e pelo governo no ano passado para facilitar

a entrada de recursos no país.

Outro fator que impediria altas mais consistentes do dólar é a sinalização do

BC de que está mais preocupado com o aumento da inflação e que poderia utilizar

o câmbio para compensar pressões sobre os preços.

Para a estrategista de câmbio do RBS Flavia Cattan-Naslausky, a pressão

inflacionária, concentrada entre janeiro e fevereiro no Brasil, aliada à

incerteza com a possibilidade de racionamento de energia, sugere que o BC será

menos firme na defesa do piso de R$ 2 para o câmbio do que foi em agosto.

A tendência de queda do dólar, porém, não é consenso. O diretor-executivo de um

banco acredita que a tendência continua sendo de desvalorização do real. "O

governo e o BC não sabem o que fazer com o câmbio. Têm medo da inflação, mas

também sabem que o crescimento está patinando", disse.

Segundo ele, o ano começou mal, com inflação em alta e poucos sinais de que o

ambiente de negócios melhorou no país. "A preocupação com o possível

racionamento só piora a situação", disse.

A tendência do dólar é ainda de alta. No exterior, o Dollar Index, que

acompanha o desempenho do dólar ante uma cesta de seis moedas, subia 0,20%, a

80,33 pontos, enquanto o euro, principal componente dessa cesta, caía 0,28%, a

US$ 1,308.

Setor elétrico `queima` parte de ganho da Bovespa no ano

O Ibovespa cravou o terceiro dia seguido de baixa, dando sequência a um

movimento que praticamente zerou os ganhos que a bolsa brasileira havia

acumulado nos primeiros pregões de 2013. A desvalorização das ações do setor de

energia elétrica, associada a um processo de realização de lucros, acabou sendo

fundamental para o movimento da bolsa.

O índice Bovespa fechou em baixa de 1,29%, aos 61.127 pontos. O volume

financeiro somou R$ 7,3 bilhões. No ano, o Ibovespa ainda preservou algum

ganho, de 0,28%, resultado de compras realizadas na semana passada, quando o

saldo de capital externo somou R$ 1,247 bilhão (até 4 de janeiro).

Nessa gangorra, as ações que lideraram os ganhos até o dia 7 de janeiro foram

os destaques de baixa ontem. A petroleira OGX, cuja ação liderava as altas do

Ibovespa em 2013 com ganho de 15,3%, fechou a terça-feira cotada em baixa de

4,35%, a R$ 4,83.

A pressão sobre o setor elétrico segue firme. Apesar de o governo ter garantido

que não haverá racionamento, os investidores viram nova rodada de elevação de

risco para o segmento e optaram pela venda. Assim, Eletrobrás PNB liderou as

perdas, com recuo de 9,35%, para R$ 9,69, seguida por Eletrobrás ON (-8,44%),

Cesp PNB (-5,49%, a R$ 17,71) e Eletropaulo PN (-4,39%, a R$ 14,80).

Segundo o estrategista de varejo da Bradesco e da Ágora Corretora, José

Francisco Cataldo, os temores de racionamento pegaram os analistas no momento

em que tentavam estabelecer novos preços-alvo para as companhias, depois de um

2012 bastante turbulento. "É mais um risco que deve ser acrescentado ao

segmento, que já sofreu com a questão das renovações das concessões."

O dia também teve notícias ruins para empresas que acabaram engrossando a lista

das maiores baixas. Caso de Embraer (-4,24%), MMX (-3,59%) e Natura (-4,64%). A

fabricante de aviões reagiu a um rebaixamento de recomendação feito pelo banco

J.P. Morgan, que reduziu a classificação de "neutra" para "underweight"

(posicionamento abaixo da média do mercado). Os analistas do banco dizem que as

ações não estão refletindo a queda nas entregas comerciais. "Estamos reduzindo

nossa estimativa de entregas do E-Jet em 2014, de 80 para 60", afirmam em

relatório. Para 2013, eles estimam 85 unidades entregues, contra 105 em 2012.

As ações ordinárias da MMX recuaram com a notícia de autuações da Receita

Federal no valor de R$ 3,7 bilhões. Informação semelhante derrubou a Natura.

O segmento de petróleo também sofreu. Para profissionais, Petrobras foi afetada

pelo ajuste geral da bolsa, em função de sua liquidez. Sua ação PN caiu 2,88%,

para R$ 19,50. Na mesma linha seguiu HRT, que perdeu 10,44%, depois de ter

subido 19,4% até o dia 7. Operadores afirmaram que a empresa teve recomendação

rebaixada pelo Safra.

Na Europa e nos EUA, os principais índices acionários terminaram o dia em leve

queda, influenciados por dados mistos divulgados na zona do euro e com os

investidores à espera do balanço da Alcoa, programado para sair após o

fechamento de Wall Street.

O índice FTSE 100, da bolsa de valores de Londres, caiu 0,18%; o DAX, de

Frankfurt, recuou 0,48%.

Em Wall Street, o Dow Jones encerrou com baixa de 0,4%. O S&P 500 recuou 0,3%.

E o Nasdaq Composite teve queda de 0,2%.

Na outra ponta, apareceu o CAC-40, de Paris, que subiu 0,03%; o FTSE Mib, de

Milão, com ganhos de 0,33%; e o Ibex 35, de Madri, que subiu 0,40%.

Ibovespa e `blue chips` afastam aplicador de ações

O Ibovespa experimentou o voo desajeitado de galinha em 2012. Teve uma

arrancada animadora no começo do ano e andou de forma instável nos meses

seguintes dado o peso de passageiros indesejados: os problemas externos. O

Indice Bovespa (Ibovespa), principal termômetro da bolsa, passou a chacoalhar

ao sabor do noticiário internacional, o que assustou o investidor. "A

volatilidade não favorece os fundos de renda variável, que poderiam captar mais

com juros baixos", afirma Carlos Massaru Takahashi, presidente da BB DTVM,

gestora do Banco do Brasil.

Também não favoreceu a permanência da pessoa física no mercado de ações. Pelo

menos, é o que sugerem os dados sobre a participação dos investidores

individuais no segmento Bovespa. Apesar de o número de contas de pessoas

físicas no mercado de ações ter crescido 0,68% em 2012, a participação do

poupador caiu. No ano passado, os 587.165 investidores movimentaram 17,9% do

volume financeiro do segmento Bovespa. Em 2011, os 583.202 poupadores haviam

movimentado um parcela maior: 21,4%. É interessante notar que de novembro até o

final de dezembro, mês que concentrou a maior parte da alta do Ibovespa, 6.952

pessoas físicas deixaram a bolsa. No fim de novembro, o mercado contava com

594.117 contas de investidores individuais.

Ainda que de forma tímida, as pessoas físicas experimentaram a compra de um

ativo relativamente novo no Brasil e com nome estrangeiro. São os ETFs

(Exchange Traded Funds) ou fundos de índices de ações, que começaram a ser

negociados no país em 2008. Segundo a BM&FBovespa, 10,5% do volume financeiro

foi negociado por investidores individuais. A participação é menor do que em

2011, ano em que a pessoa física respondeu por 15,1% do volume negociado em

ETFs. Isso não significa que o poupador perdeu o interesse nesse tipo de ativo.

Em valores absolutos, o aporte da pessoa física aumentou 64%. O motivo é o fato

de a aplicação movimentar em 2012 quatro vezes mais volume do que em 2011. Um

dos motivos foi o lançamento de cinco novos ETFs. Em 2011, os 10 ETFs haviam

movimentado R$ 12,11 bilhões. Em 2012, os 15 ETFs movimentaram R$ 28,45 bilhões.

Os dados da BM&FBovespa também sinalizam que alguns poupadores organizados em

clubes de investimento decidiram sair. O ano de 2012 se encerrou com 586 clubes

a menos do que em dezembro de 2011. Em dezembro de 2012, 82.781 cotistas

investiam a partir dessa modalidade. Em dezembro de 2011, havia 117.078

distribuídos em 2.852 clubes.

A expectativa é que 2013 seja mais positivo para os fundos de renda variável.

Não por conta do desempenho do Ibovespa, que tem tudo para ter uma trajetória

instável ao longo do ano, influenciado ainda pelos problemas lá fora, que ainda

não foram resolvidos. "Mas o investidor já começa a olhar além do Ibovespa na

hora de aplicar", afirma Takahashi.

Segundo o presidente da BB DTVM, a captação de algumas carteiras de ações já é

positiva neste início de ano. Ele diz que muitos investidores estão migrando

seus recursos para carteiras de small caps. Um dos motivos seria a

rentabilidade alta registrada por alguns papéis de empresas pequenas na bolsa,

afirma Takahashi.

Na avaliação do sócio-diretor de Varejo da XP Investimentos, Eduardo Glitz, é

preciso perceber as diferenças de risco e retorno entre os diferentes índices

de ações, como o Ibovespa, e as ações small caps. Ele ressalta que diversas

ações tiveram uma rentabilidade expressiva. "O ano passado foi um período em

que se destacaram os gestores que fazem análise e não os que seguem um índice.

Houve fundos de ações que tiveram performances excelentes", comenta.

Em 2013, garimpar oportunidade de mercado será o grande diferencial para a

renda variável, acredita o diretor da XP. "Os investidores devem buscar os

gestores que vão realmente atrás das oportunidades. Quem fizer isso vai ganhar."

A consultora de investimentos da Órama, Sandra Blanco, faz coro a Glitz, da XP.

"Os maiores ganhos deste ano devem vir do mercado de ações", afirma. Para ela,

como há pouco espaço para grandes movimentos nos juros, a renda variável se

torna a principal candidata aos melhores retornos no período.

"Se no ano passado as small caps foram as vedetes da bolsa, devido ao consumo

aquecido, em 2013 o que deve se sobressair são as ações de empresas mid ou

large", recomenda Sandra. De acordo com a consultora, há boas oportunidades em

materiais básicos e commodities.

Para onde vai o investidor

Sem essa de migração da renda fixa para o mercado de ações. No ano em que a

taxa básica de juros caiu para o menor nível da história, o investidor não quis

saber de arriscar e acorreu em massa para a segurança. O mapa do dinheiro em

2012 consagrou como um dos vencedores justamente a tradicional caderneta de

poupança, que amealhou mais de R$ 49,7 bilhões, a maior captação líquida desde

1995, quando teve início a série histórica do Banco Central (BC), e R$ 35,5

bilhões acima de 2011. E isso mesmo após o governo ter ousado bulir com as

regras de remuneração da caderneta em maio do ano passado. Saiu de cena o

cômodo - e fácil de entender - rendimento fixo em 6% ao ano (mais a minúscula

variação da Taxa Referencial, a TR) e entrou no palco uma remuneração variável,

que põe no bolso do aplicador 70% da taxa Selic mais TR, que atualmente é nula.

Enquanto a caderneta engordava, os fundos de investimento mais conservadores

murchavam. Juntos, os fundos de curto prazo, referenciado DI e renda fixa - em

tese, os rivais diretos da poupança, pela alta liquidez e baixo risco -

amargaram saques líquidos de R$ 10 bilhões. Os portfólios DI, que na era da

Selic de dois dígitos eram sinônimo de ganho certo e farto, atraíram somente R$

6,4 bilhões.

A queda da Selic fez os ganhos do DI - após as cobranças do Imposto de Renda

(IR) e da taxa de administração - minguarem. Com juros a 7,25% ao ano, apenas

fundos DI com taxa abaixo de 0,90% ganham da poupança em aplicações de seis

meses a um ano. E a taxa de administração média dos DI oferecidos no varejo é

de 1,25%, segundo a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro

e de Capitais (Anbima).

Para 2013, a perspectiva é de que a poupança mais uma vez triunfe e os DI

fiquem para trás, segundo analistas consultados pelo Valor. Tudo em razão de

uma combinação de fatores. O investidor mais sofisticado que pensa em

estacionar recursos no curto prazo vai perceber que vale mais a pena deixar o

dinheiro parado na caderneta que no DI, apesar da rentabilidade real

(descontada a inflação) muitas vezes negativa. Já o dinheiro novo, do pequeno

poupador, vai direto para a caderneta.

"A questão não é nem a saída do fundo DI para a caderneta, mas o aumento da

renda das classes D e C. O sujeito ao mesmo tempo toma crédito e coloca

dinheiro na poupança", afirma Willian Eid, professor da Fundação Getulio Vargas

de São Paulo. "Muita gente tem na cabeça que poupança é sinônimo de

investimento. Ainda vai demorar mais de dois anos até o investidor perceber que

tem de diversificar a carteira", diz Michel Viriato, professor de finanças do

Insper.

Segundo Carlos Massaru Takahashi, presidente da BB DTVM, gestora do Banco do

Brasil, mais do que uma migração do DI para a poupança, houve uma transição das

carteiras de renda fixa tradicional para os renda fixa índices. Também

conhecidos como fundos de inflação, por carregarem papéis públicos que pagam

taxa prefixada mais variação do IPCA, essas carteiras captaram R$ 31,7 bilhões

em 2012, na esteira de uma rentabilidade de 21,71%. Além dos renda fixa

índices, a indústria de fundos foi salva no ano passado pela captação de R$

23,5 bilhões dos portfólios multimercados.

Como o investidor ainda olha muito no retrovisor, a perspectiva dos consultores

é de que as duas categorias sigam entre as preferidas em 2013. Sandra Blanco,

consultora de investimentos da distribuidora de fundos Órama, alerta que os

ganhos não devem ser tão elevados neste ano. "Esses fundos ainda são uma boa

opção, até porque protegem contra a inflação, mas a rentabilidade será menor em

2013", afirma.

Os multimercados também devem seguir atraindo recursos, tanto de gente que sai

de fundos renda fixa mais conservadores quanto dos que abandonam os

Certificados de Depósito Bancário (CDBs), que amargaram saques líquidos de R$

66 bilhões no ano passado. Como mais de 90% dos CDBs remuneram o investidor com

um percentual do Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI), que, pela

teoria, deveria acompanhar de perto Selic, quanto mais baixa a taxa básica

menor a remuneração do CDB. "No varejo, os grandes bancos oferecem uma taxa

muito baixa. Se um CDB paga 85% do CDI, o rendimento é de 6,16% ao ano, quase

igual ao da nova poupança", afirma Eduardo Glitz, sócio-diretor de Varejo da

XP. "A migração para multimercados e renda fixa índices e essa captação

negativa do CDB são os investidores em busca de maiores retornos", diz Sandra,

da Órama, que aposta em aceleração desse movimento. "Essa migração pode ser

muito maior se a taxa de juros permanecer lá embaixo", avalia a especialista.

A migração para a renda variável puro-sangue, contudo, ainda deve demorar. Em

2012, mesmo com o juro menor, o investidor não se animou com os fundos de

ações, cuja captação foi de apenas R$ 5,47 bilhões. Ainda muito ligado ao

vaivém do Indice Bovespa, que chacoalhou muito ao longo de 2012 e acabou

fechando com alta de apenas 7,40%, o investidor não se deu conta dos ganhos

expressivos em outras carteiras de fundos de renda variável, como as que

carregam papéis de menor liquidez. "Ao contrário do que muita gente pensava, a

bolsa vai ser a última a se beneficiar do fim do juro alto", diz Eid, da FGV.

Arrancada da bolsa divide aposta de tesoureiros

Um dos poucos movimentos capazes de tornar o trabalho dos que cuidam

diretamente do caixa dos bancos um pouco menos árduo em 2013 é algo que o

mercado como um todo espera há cinco anos: uma arrancada da bolsa acima dos

níveis vistos antes da crise de 2008. Entre os operadores, porém, as opiniões

divergem. Existem aqueles que colocam a bolsa como o mercado com maior

potencial de ganho no novo ano, em razão do cenário de juro baixo e da

característica do mercado acionário de antecipar períodos de atividade mais

forte. E outros menos otimistas.

Em comum, os operadores acreditam que o esforço de olhar papel por papel com

lupa será ainda mais importante, ao lado da disposição de ir além da bolsa

brasileira. Carlos Eduardo Rocha, sócio do banco Brasil Plural, aposta tanto em

operações de valor relativo (como long/short) e de renda fixa em bolsa usando

derivativos quanto operações direcionais. "Tudo é gestão de risco, se a empresa

for boa, podemos carregar posições na tesouraria por até dois anos, mas sempre

com proteção", diz Rocha.

Luiz Eduardo Portella, sócio-gestor da Modal Asset, ressalta que, com o juro

real caminhando para zero nos próximos anos, a parcela de renda variável tende

a aumentar, como é no mundo. "Esse é um mercado que vai crescer, e temos de

estar preparados com equipe de analistas para acompanhar as empresas atuais e

as que vão chegar, especialmente as de menor porte", diz. "Em 2013, com o mundo

crescendo mais que o esperado, a bolsa anda", aposta.

Como espera uma alta do câmbio, o tesoureiro de um grande banco que preferiu

não ser identificado tem a estratégia em bolsa baseada nas companhias

exportadoras. No geral, porém, não demonstra um grande apetite para a bolsa.

"Acredito que o cenário é de pouco prêmio para ficar comprado em ações", diz.

Para ele, as ações de consumo não têm tanto fôlego para subir porque o

endividamento das famílias está em um nível alto.

Para João Scandiuzzi, estrategista-chefe da área de Asset Management do BTG

Pactual, o ideal em bolsa é se desvincular do Ibovespa e garimpar papel por

papel. Ele gosta de alguns temas ligados ao consumo doméstico, como educação, e

também de papéis do segmento de infraestrutura. "Mas no setor de consumo

doméstico como um todo há muita coisa com múltiplo elevado. E o processo de

expansão de múltiplo, em algum sentido, já foi" diz. "Olhamos ativo por ativo

em busca de crescimento de lucro de dois dígitos".

Carlos Woelz, sócio-gestor da Kapitalo Investimentos, diz que, por conta de

companhias como Vale e Petrobras, os recursos em bolsa acabaram se concentrando

em poucos setores e em ações que atingiram um valor exagerado. Também para ele,

vai ganhar dinheiro no ano quem acertar a companhia, mais que o setor. "A

análise micro vai fazer diferença, mas não descarto uma nova rodada de setores

virando moda."

Hoje, a Kapitalo mantém posições em algumas empresas do setor imobiliário que

já fizeram ajustes de custo e tamanho, e de frigoríficos. Woelz lembra ainda

que a bolsa brasileira passou por um período de forte intervenção do governo, o

que acabou afastando o investidor. Assim, para operar tendências

macroeconômicas, ele prefere o mercado internacional, como o índice Standard &

Poor's. E também tem empresas estrangeiras como a Rio Tinto. "Esse é um caso

excepcional de empresa barata, com uma boa gestão e que está em um ciclo

econômico favorável."

A diversificação internacional é uma aposta de muitos, e não só em bolsa. A

Kapitalo opera seis regiões: além de Brasil, zona do euro, Canadá, Estados

Unidos, México e Chile. Em 2012, o mercado mexicano de juros e câmbio foi o que

mais rendeu ganhos aos fundos da casa, diz Woelz.

A equipe do BTG também gosta bastante do peso mexicano. "É um contexto político

interessante que pode gerar um pouco mais de otimismo com relação a mudanças

estruturais e, portanto, com relação a aumento de PIB potencial no médio

prazo", diz o estrategista Scandiuzzi.

Woelz aposta no aumento do investimento direto no país como uma tendência de

longo prazo, o que faz do peso mexicano uma moeda boa para se comprar. "O país

está num ciclo de crescimento bom, puxou os juros antes e tem um governo que

intervém pouco na moeda", argumenta. Mas como já subiu muito é preciso ter

cuidado e recorrer a instrumentos de proteção, como opções de moeda, acrescenta.

O mercado internacional também está no radar da Modal Asset, especialmente os

segmentos de commodities agrícolas, ouro, juros, moedas e bolsas. "Ativos

externos tendem a ter um peso maior na composição de resultados, com o juro

local mais estável", afirma Portella.

Bolsas dos EUA recuam antecipando início da temporada de balanços

São Paulo, SP - As Bolsas americanas fecharam em queda nesta

terça-feira (8), recuando do rali da semana devido ao acordo em Washington

contra o abismo fiscal, enquanto as empresas começam a divulgar seus resultados

do quarto trimestre.

O índice Dow Jones, referência da Bolsa de Nova York, caiu 0,41%, a 13.328

pontos, o índice Standard & Poor's 500 perdeu 0,32%, para 1.457 pontos, e o

termômetro de tecnologia Nasdaq recuou 0,23%, para 3.091 pontos.

Depois de um salto de 4,3% nas duas sessões próximas do fechamento do acordo

nas negociações para resolver o abismo fiscal, o S&P 500 caiu um pouco, com

investidores descobrindo poucos elementos catalisadores para dar continuidade

ao rali que levou o índice a suas máximas em cinco anos.

"Nós tivemos uma breve pausa como cortesia pelo que aconteceu no acordo sobre o

abismo fiscal e com o virar do calendário com novo dinheiro entrando no

mercado", avaliou o vice-presidente sênior do BB&T Wealth Management em

Birmingham, Alabama, Bucky Hellwig.

"A realidade de incerteza com relação aos balanços mais as negociações sobre o

teto de endividamento dos EUA estão aí, e não dão a investidores muita razão

para fazer apostas de longo prazo", disse.

AT&T

Os papéis da AT&T caíram 1,7%, para US$ 34,35, uma das maiores perdas do S&P

500 após a companhia afirmar que vendeu mais de 10 milhões de smartphones no

trimestre.

Esse número superou o registrado no mesmo trimestre de 2011, mas também sugere

maiores gastos para a empresa de serviços de wireless. Empresas como a AT&T

pagam subsídios pesados para fabricantes de aparelhos para que possam oferecer

descontos a clientes que se comprometem com contratos de dois anos.

A expectativa é de que os lucros no quarto trimestre superem os fracos

resultados vistos no período anterior, mas as atuais estimativas de analistas

estão bem abaixo daquelas feitas em outubro. A previsão é de que os lucros

trimestrais cresçam 2,7%, de acordo com dados da Thomson Reuters.

Com a queda nos papéis da AT&T, o índice de serviços de telecomunicações do S&P

teve a pior perfomance entre os dez setores principais, com queda de 2,69%.

ALCOA

Componente do Dow Jones, a Alcoa, maior produtora de alumínio dos Estados

Unidos, anunciou seus resultados após o fechamento dos mercados. A companhia

divulgou lucro líquido de US$ 242 milhões (US$ 0,21 por ação), ante um prejuízo

de US$ 191 milhões (US$ 0,18 por ação) no mesmo período do ano anterior.

Riscos atingem petróleo e aço

A disparada nos preços da energia já começa a contaminar outras companhias.

Ontem, as ações da Petrobras e das siderúrgicas foram impactadas pela crise no

setor de energia.

Os papéis preferenciais (PN) da estatal petrolífera marcaram queda de 2,8%,

para R$ 19,50, após notícias de que a companhia está pagando preços altos por

importações de emergência de gás natural liquefeito (GNL) para abastecer

térmicas, em meio à demanda forte ocasionada pelo inverno rigoroso na Europa e

na Ásia.

Se não conseguir repassar esse valor para os preços, a companhia pode ter

prejuízos milionários com as compras.

As siderúrgicas também sofreram no pregão de ontem. A mais afetada foi a

Usiminas: as ações ordinárias (ON) caíram 3,90%, para R$ 13,05, e as

preferenciais classe A, 3,16%, para R$ 11,92. A empresa gera apenas 20% do

montante que consome (equivalente a 500 MW) e seria a mais exposta ao cenário

de preços mais elevados bem como aos riscos de possível racionamento.

Suas concorrentes CSN e ArcelorMittal, ao contrário, são autossuficientes - e

têm até excedentes - na oferta desse insumo. A energia é um item importante,

com peso relevante nos custos, no processo de produção do aço.

Também dependente de suprimento externo, embora em situação mais confortável

que Usiminas, a Gerdau foi menos castigada pelos investidores. A ação ON fechou

com queda de 1,18%, a R$ 16,70, e a PN, 1,76%, para R$ 18,90.

A Usiminas informou em 2011 que um dos seus planos era investir até R$ 2

bilhões para atingir a autossuficiência de energia em 2015, tanto em

termelétricas dentro de suas usinas de aço (Cubatão e Ipatinga), como em

projetos de co-geração e até de geração hidroelétrica. Disse na época que

estava em andamento um projeto de uma termelétrica em Cubatão (SP) com potência

de 200 MW. Com a autossuficiência, previa reduzir sua conta de energia em R$

350 milhões por ano.

Commodities Agrícolas

Peso do dólar

O cacau devolveu os ganhos da sessão anterior e fechou a

terça-feira no vermelho na bolsa de Nova York, pressionado pelo dólar

valorizado ante uma cesta de moedas. Os papéis para maio encerraram em forte

baixa de US$ 52, a US$ 2.223 por tonelada. Ainda assim, a amêndoa pode obter

algum suporte, já que os traders começam a focar atenções nos novos números

sobre o processamento na Europa, na América do Norte e na Ásia. "Os analistas

acreditam que os dados sobre a moagem virão um pouco mais positivos, o que pode

ser um fator altista para o mercado", disse Hector Galvan, analista da R.J.

O'Brien, à Dow Jones Newswires. Em Ilhéus e Itabuna (BA), o preço médio da

arroba ficou a R$ 63,66, segundo a Central Nacional de Produtores de Cacau.

Piso em 2 meses

O suco de laranja iniciou a sessão com ganhos ontem na bolsa de

Nova York, mas os preços cederam antes do fechamento, um sinal de que a fraca

demanda pela bebida nos Estados Unidos e o clima favorável na Flórida (segunda

maior região produtora de citros no mundo, atrás do Brasil) continuam a superar

as preocupações com o greening, doença bacteriana que tem atacado as lavouras

americanas. Assim, os contratos com vencimento em março encerraram com uma

desvalorização de 125 pontos, a US$ 1,0935 por libra-peso - o menor valor desde

12 de novembro. No mercado spot de São Paulo, a caixa de 40,8 quilos da laranja

destinada às indústrias apresentou um avanço marginal de 0,34%, cotada a R$

5,85, de acordo com levantamento do Cepea/Esalq.

Demanda fraca

O algodão foi pressionado pelo dólar valorizado e pela menor

demanda para exportação nos Estados Unidos. Os papéis para maio fecharam ontem

em queda de 55 pontos em Nova York, a 75,98 centavos de dólar por libra-peso.

Ainda assim, o Commerzbank disse, em nota reproduzida pela agência Dow Jones

Newswires, que as cotações devem reencontrar suporte, já que um volume

consideravelmente mais baixo de algodão será produzido em 2013 (em função dos

preços reduzidos). A instituição acrescenta que uma onda de calor na Austrália

pode afetar a colheita da commodity no país e reduzir ainda mais a oferta

global. No mercado doméstico, o indicador Cepea/Esalq para os preços do algodão

(com pagamento em 8 dias) ficou a R$ 1,6576 por libra-peso, em alta de 1,13%.

Operações de spread

O milho avançou ontem pelo segundo pregão consecutivo em

Chicago. Os papéis para maio fecharam com um ganho de 3,50 centavos, a US$

6,8875 por bushel. Segundo Bruno Perottoni, analista da corretora Terra

Investimentos, houve muitas operações de spread por parte dos fundos, que

trocaram posições de soja pelas de milho. O motivo é a expectativa de que o

Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA) revise para baixo a

estimativa final para a produção americana de milho em 2012/13, e eleve a

colheita de soja. Além disso, a Coreia do Sul anunciou a compra de 247 mil

toneladas de milho, o que ajudou a dar suporte às cotações. No oeste da Bahia,

a saca saiu por R$ 35, de acordo com levantamento da Associação de Agricultores

e Irrigantes da Bahia.

EUA ainda não se livraram de um forte aperto fiscal

Os Estados Unidos escaparam da armadilha do "abismo fiscal", mas não

necessariamente de todas as suas consequências desagradáveis. A bateria de

cortes automáticos de despesas e aumentos de impostos que drenariam da economia

cerca de US$ 560 bilhões foi instituída como uma drástica solução para as

divergências entre republicanos e democratas sobre a autorização de um novo

teto da dívida para o Tesouro no segundo semestre de 2012. Um acordo de última

hora selou aumento de impostos e deixou todo o resto para os próximos 60 dias.

Nesse período, porém, terá de ser decidido, mais uma vez, um novo teto para os

gastos do Tesouro, com data limite no fim de fevereiro. Além disso, a magnitude

e a definição dos cortes que terão de ser feitos estarão agora em aberto. Em

ambas as questões, novas e furiosas batalhas entre o presidente Barack Obama e

os republicanos, que são minoria no Senado e maioria na Câmara, são tão certas

como as nevascas do inverno no país.

Republicanos e democratas ganharam tempo para driblar o obstáculo que se

autoimpuseram. Os EUA precisam corrigir a trajetória de seus déficits fiscais a

médio prazo, se possível com suaves correções no curto prazo, para fortalecer a

recuperação econômica em curso. O grau de polarização política, porém, tem

impedido que isso ocorra por meio da negociação, como quase sempre aconteceu.

Na discussão do aumento do teto do endividamento em setembro, se estabeleceu

que caso não houvesse acordo, a praga dos aumentos de impostos e corte de

gastos se abateria sobre as duas Casas e o país. O dia do acerto de contas

chegou, e por bem pouco o mal foi evitado.

A gravitação do Partido Republicano em torno das ideias radicais do Tea Party

trouxe não apenas dificuldades sérias para Obama, mas também para a liderança

da legenda. Boa parte do partido desautorizou uma das propostas de seu líder na

Câmara, John Boehner, de só aceitar a elevação da alíquota do Imposto de Renda

de 35% para 39,6% para pessoas que auferissem renda anual superior a US$ 1

milhão. Para um partido que não queria qualquer aumento de imposto, isso foi

tido como uma tremenda traição. O acordo que desarmou a encrenca do "abismo

fiscal" foi costurado às margens pelo vice-presidente Joe Biden e o líder da

minoria no Senado, Mitch McConnell. O acordo estipulou a volta das alíquotas de

IR de 2001 para rendas superiores a US$ 400 mil. A cisão republicana foi tão

forte que só um terço dos deputados seguiu Boehner na votação do projeto na

Câmara.

Agora é McConnell que ameaça cobrar com redobrado preço seu apoio providencial.

Ele disse que a questão do aumento de impostos está encerrada para sempre - os

democratas não pensam assim - e que seu partido se concentrará na batalha por

um duro corte de gastos, o que, na tradição da legenda, significa sobretudo

cortes nos programas sociais e preservação do orçamento da Defesa.

O acordo já firmado está longe de ser indolor, mesmo sem a redução dos gastos a

ser negociada. A taxação sobre ganhos de capital e dividendos subiu de 15% para

20%. Perto de US$ 115 bilhões deixarão o consumo com o fim do abatimento de 2%

sobre taxação de folha de pagamentos. Analistas acreditam que ele retirará da

economia recursos equivalentes a até 1,5% do Produto Interno Bruto em 2013, o

que não é pouca coisa para um país que ainda tem uma taxa de desemprego de

7,7%. Até 2022, o aumento de impostos para os ricos cobrirá a maior parte dos

US$ 737 bilhões de redução do déficit já acertado. Mas organizações

especializadas no orçamento apontam que apenas para manter a relação entre

dívida pública e PIB nos atuais 74% seriam necessários cortes entre US$ 2,6

trilhões e US$ 3,9 trilhões (FT.com, 7 de janeiro).

O radicalismo republicano não traz bons presságios sobre os cortes ou novo

limite de endividamento. O governo Obama não conseguiu muito: evitou apenas o

pior e, ainda assim, por pouco tempo. Sua principal preocupação, e cerne da

divergência com os republicanos, é a de poupar a recuperação presente de

choques fiscais indesejáveis e chegar com alguma tranquilidade a um acordo

racional para o declínio da dívida a médio prazo. Mas mesmo recém-saído de uma

reeleição consagradora, Obama não conseguiu dobrar a maioria dos republicanos.

O futuro imediato lhe reserva mais impasses, para os quais não é possível

adotar a atitude republicana: deixá-los sem resposta, sejam quais forem as

consequências.

Volumes de chuva podem passar dos 100mm nos próximos dias no Estado de São Paulo

Uma frente fria que já provocou chuva forte e transtornos no Rio Grande do Sul ontem, avança pelo Sul do país no decorrer desta terça-feira e a partir de amanhã chega a São Paulo. Segundo os meteorologistas da Somar, o sistema vem acompanhado de uma forte massa de ar polar, a exemplo do que aconteceu na semana passada, quando choveu muito no Rio de Janeiro. Como o oceano está mais quente que o normal, a água evapora com mais facilidade, e os ventos fortes da massa de ar polar empurram a umidade do mar para o continente. Além disso, a partir de amanhã as temperaturas entram em declínio. Hoje o dia ainda será típico de Verão na capital paulista. Faz muito calor nesta tarde, com temperatura que pode chegar aos 33°C na cidade, mas no fim do dia ocorrem pancadas de chuva. A diferença em relação aos dias anteriores é que a chuva será mais generalizada e duradoura na Grande São Paulo nesta tarde. No restante do Estado já são esperadas chuvas fortes entre o sul e oeste paulistas, pois a frente fria começa a se aproximar do Sudeste. Na quarta-feira o tempo muda completamente em São Paulo. O dia começa nublado e com chuvas a qualquer hora, sendo mais intensas durante a tarde. Na capital, a previsão da Somar Meteorologia mostra que os acumulados podem passar dos 40mm amanhã. A madrugada ainda será abafada, com mínima de 22°C, mas ao longo do dia os termômetros despencam e a máxima não passa dos 26°C. No Estado o destaque será o litoral, onde o volume de chuva será elevado. Em Santos-SP deve chover cerca de 50mm amanhã e a temperatura máxima cai de 37°C para 29°C na quarta-feira. O risco dessa chuva é que ela continua e os acumulados aumenta. Na quinta-feira a frente fria permanece estacionada na altura do Sudeste e novamente será um dia nublado e precipitação a qualquer momento. Na capital as chuvas serão mais fracas, porém com os ventos soprando de sul os termômetros caem bastante e a temperatura máxima não passa dos 24°C. Além disso, a sensação térmica pode ser de ainda mais frio. No Estado, mais uma vez o litoral deve ser castigado e os acumulados mais altos devem ser observados na faixa norte da costa de São Paulo. Em Ilhabela-SP chove mais de 50mm na quinta-feira e de hoje até depois de amanhã a temperatura cai pelo menos 5°C. Além dessa região, chove muito ainda no Vale do Paraíba, Serra da Mantiqueira e toda Mogiana.