Na primeira sessão do ano, café tem ligeira alta na ICE,  as perspectivas continuam negativas

Os contratos futuros de café arábica negociados na ICE Futures US iniciaram o ano de 2014 registrando altas. Em uma sessão curta, já que a abertura dos terminais só se deu pela manhã, o café conseguiu reverter parte das perdas mais efetivas registradas na última terça-feira.

Ainda assim, o março continuou distante do referencial de 115,00 centavos, ao passo que viu o suporte de 110,00 centavos ficar próximo de ser testado. Ao não se efetivar o rompimento desse patamar, algumas novas ordens de compra passaram a ser executadas, o que culminou nos ganhos verificados no encerramento da sessão.

O dia foi técnico e ainda fraco, sendo que a tendência é que a casa de comercialização norte-americana retome efetivamente seu movimento apenas a partir da próxima segunda-feira. Operadores ressaltaram que a tendência baixista persiste para o café e que os mercados continuam a temer a disponibilidade ampla, por conta de safras consistentes em origens como Brasil, Colômbia e Vietnã.

Os preços do café fecharam 2013 com uma queda de mais de 20%, produzindo a pior retração de dois anos em uma década, refletindo a pressão que exerce o excesso de estoques nos mercados de commodities. A produção global de café está em alta, devido ao fato de uma maior área ter sido dedicada ao grão e também pela ampliação das variedades mais produtivas e resistentes. Produtores desde a Colômbia até a Etiópia tomaram medidas para impulsionar a produção nos últimos três anos, quando as cotações estavam em alta.

Agora, o mercado de 6,1 bilhões de dólares que representam os contratos futuros de arábica sofre as consequências. Os preços do café não registravam queda em três anos consecutivos desde o princípio dos anos 90. Desde maio de 2011, as cotações da matéria-prima tiveram queda de 49%. Trata-se da maior retração de dois anos, desde 2000/2001, quando os preços declinaram 63%.

No encerramento do dia em Nova Iorque, a posição março teve ganho de 70 pontos, com 111,40 centavos de dólar por libra peso, com a máxima em 112,30 centavos e a mínima de 111,20 centavos, com o maio registrando avanço de 75 pontos, com 113,70 centavos por libra, com a máxima em 114,50 centavos e a mínima em 112,50 centavos. Na Euronext/Liffe, em Londres, o março teve queda de 69 dólares, com 1.614 dólares por tonelada, com o maio tendo desvalorização de 58 dólares, para o nível de 1.596 dólares por tonelada.

De acordo com analistas internacionais, o dia foi caracterizado pela calma e por algumas compras modestas que, no entanto, deram suporte para que as altas se efetivassem. O março, no entanto, não conseguiu ir além da casa dos 112,30 centavos de dólar, o que fez com que houvesse um distanciamento para o referencial anterior, que era de 115,00 centavos. Nos mercados externos, o dia foi negativo, com quedas nas bolsas norte-americanas e alta considerável do dólar em relação a várias moedas internacionais. Isso afetou também as commodities. O petróleo fechou o dia com queda de mais de 2,5%, praticamente todo o complexo de grãos teve um dia de retração, ao passo que nos softs as altas só vieram para o café e para o algodão.

"Iniciamos um novo ano, mas as perspectivas não se alteraram. Temos um quadro de disponibilidade ampla, ao passo que os estoques ainda são bastante consistentes. Mesmo com um demanda com números consistentes, ainda há um excedente de café e é justamente esse fator que deve continuar a fazer com que os preços se mantenham em patamares como os atuais que, na maioria dos casos, nem sequer conseguem cobrir os custos de produção", disse um trader.

As exportações de grãos de café robusta da principal área produtora da Indonésia — Sumatra — subiram 17,6%, indo para 22.426 toneladas (374 mil sacas) em dezembro ante o mesmo período do ano anterior, indicaram dados do Ministério do Comércio desse país asiático. A Indonésia havia registrado o enviou de 19.071 toneladas de robusta em dezembro de 2012. Em novembro passado, por sua vez, o país registrou o embarque de 51.613 toneladas para todos os destinos.

Os estoques certificados de café na bolsa de Nova Iorque tiveram queda de 250 sacas, indo para 2.709.056 sacas. Tecnicamente, o março na ICE Futures US tem resistência 112,30, 112,50, 113,00, 113,50, 114,00, 114,50, 114,85, 114,90-115,00, 115,50, 116,00, 116,50, 117,00, 117,45-117,50, 118,00, 118,40-118,50, 119,00, 119,50, 119,90-120,00, 120,50, 121,00, 121,50 e 122,00 centavos de dólar, com o suporte em 110,20, 110,10-110,00, 109,80, 109,50, 109,35, 109,00, 108,50, 108,00, 107,50, 107,00, 106,50, 106,00 e 105,50 centavos.

Origens liquidam e Londres tem dia de forte retração para café

  Os contratos futuros de café robusta negociados na Euronext/Liffe iniciaram o exercício de 2014 acumulando perdas consideráveis. Em uma sessão em que o volume comercializado teve uma sensível melhora, o março se viu pressionado ao longo de praticamente todo o pregão, rompeu rapidamente o nível de 1.650 dólares e teve o nível psicológico de 1.600 dólares próximo de ser testado. A mínima foi de 1.606 dólares.

De acordo com analistas internacionais, as baixas estiveram relacionadas com novas ofertas de origens, notadamente o Vietnã. Como já era esperado, os players dessa nação indo-chinesa estão efetuando liquidações mais efetivas, antes do início das comemorações do ano novo lunar, que neste ano ocorrerá a partir de 30 de janeiro. Tradicionalmente, os produtores vietnamitas vendem mais forte neste período, em busca de levantar recursos para as comemorações do ano novo. Na avaliação da consultoria Nedcoffee BV, da Holanda, a tendência é que 55% da safra do país seja comercializada até o feriado.

"Tivemos uma nova retração nos estoques certificados na bolsa londrina, mas isso não foi suficiente para frear as perdas, já que a pressão vendedora de origens é mais significativa e concreta. A tendência é que os preços continuem sob pressão e testarmos um nível de 1.500 dólares novamente é um quadro que vai se mostrando provável", disse um trader.

O março teve uma movimentação ao longo do dia de 9,46 mil contratos, contra 6,13 mil do maio. O spread entre as posições março e maio ficou em 18 dólares. No encerramento do dia, o março teve queda de 69 dólares, com 1.614 dólares por tonelada, com o maio tendo desvalorização de 58 dólares, para o nível de 1.596 dólares por tonelada.

Rabobank vê um ano mais "complicado" para o campo

Valor Econômico  02/01/2014

  As incertezas que ainda desafiam a recuperação da economia global e o modesto crescimento previsto para o Brasil tendem a colaborar para que os produtores agrícolas do país tenham em 2014 resultados menos positivos que os registrados desde o início desta década.

Ofertas domésticas e globais confortáveis ou em recomposição também deverão continuar a exercer pressão baixista sobre as cotações de commodities como soja, milho, açúcar e café, mas um dólar mais favorável às exportações poderá limitar as perdas - e para a pecuária, cujo horizonte é mais promissor, maximizar os ganhos.

Em linhas gerais, é o que prevê para este ano o estudo "Perspectivas para o Agronegócio Brasileiro" do Rabobank, banco de origem holandesa com forte atuação no setor. "Para a economia como um todo, será um ano bem complicado. E haverá mais riscos para o agronegócio, ainda que esta frente esteja melhor defendida e que o câmbio possa suavizar os problemas", afirma Robério Costa, economista-chefe da instituição no país.

O trabalho lembra que o FMI prevê que a economia mundial crescerá 3,6% em 2014, e projeta avanço de 2,2% no Brasil; para o fim do ano, aponta o dólar em torno de R$ 2,50, o que também poderá significar mais peso sobre a inflação. Carro-chefe do campo nacional, a soja dificilmente escapará da tendência de acomodação dos preços em patamares mais baixos, que tem dado o tom nos últimos meses apesar da aquecida demanda da China.

Com boas colheitas nos Hemisférios Sul e Norte em 2013 e novos recordes abaixo do Equador já praticamente garantidos neste ano, o Rabobank calcula que a relação global entre estoque e consumo subirá para 26,5% no fim desta safra 2013/14, ante 23,9% em 2012/13, o que fortalece o cenário de margens menores para o agricultor. Mas nada grave. "As margens ainda serão positivas, mesmo com custos de produção maiores e com a preocupação com o ataque da lagarta helicoverpa nas lavouras, que pode elevar gastos em até 18% por exigir mais aplicações de defensivos.

Dependendo do plantio no Hemisfério Norte [na temporada 2014/15, cuja semeadura ganhará fôlego no segundo trimestre], poderemos ver preços por volta de US$ 11 o bushel em Chicago no fim de 2014", diz Renato Rasmussen, analista do departamento de pesquisa e análise setorial do Rabobank Brasil. Hoje, as cotações superam US$ 13. Conforme o estudo do banco, a pressão será maior no mercado de milho, para o qual prevê excedente global da ordem de 30 milhões de toneladas e uma expansão de 23,5% no nível de estoques de passagem, que poderão superar 150 milhões de toneladas e alcançar o maior patamar em 12 anos.

Assim, diz Rasmussen, a expectativa é de alto risco para os produtores brasileiros - que, em grande medida, dependerão do desempenho das exportações para melhorar sua remuneração e equilibrar as contas. Para ele, a provável alta das importações chinesas poderão ajudar o Brasil e a redução do mandato do etanol nos Estados Unidos, que colaborou para a queda dos preços internacionais no fim de 2013, já está "precificada".

"Complicado" também foi o termo usado por Rasmussen para definir o que o Rabobank projeta para o algodão em 2014. Depois da progressiva alta das cotações internacionais no ano passado, a instituição prevê uma certa estabilização, mas sinais de desaceleração da demanda em um contexto de elevação dos custos poderão afetar as margens dos produtores. "O câmbio tem sido uma proteção para os agricultores brasileiros, mas as incertezas são grandes. Cerca de 60% dos estoques globais estão nas mãos da China, e o ritmo que o país imprimir para se desfazer desses estoques, sobretudo os mais antigos [quatro anos], será fundamental para os preços".

O segmento sucroalcooleiro do país é outro que não terá vida fácil. O estudo confirma excedente global de açúcar nesta safra 2013/14, o que tira suporte das cotações, mas prevê aumento da demanda doméstica por etanol. Nesse contexto, estima margens similares às de 2013 para fornecedores de cana e ainda apertadas para as usinas. "O segmento recuperou produtividade e vem aguentando, mas o quadro é desafiador", afirma o analista Rafael Barbosa, da equipe do Rabobank Brasil.

Problemático mesmo tende a ser o ano dos cafeicultores, que já amargaram muitas dificuldades em 2013. "Vivemos um ciclo de baixa agravado por um conjunto de fatores, sobretudo o incentivo à produção derivado dos picos de preços de 2011 tanto no Brasil quanto na Colômbia, que renovou seus cafezais. A situação é a mesma em 2014, mas os produtores brasileiros poderão investir menos e talvez haja alguma mudança em 2015. Mas apenas talvez", reforça Barbosa. Ele lembra que a safra brasileira 2014/15 é de bienalidade positiva - ou seja, cheia. Resta saber se Brasília oferecerá novas medidas de apoio aos produtores ou não.

Para as bebidas que fazem parte do levantamento - suco de laranja e leite -, as perspectivas são melhores, como destaca o analista Andres Padilla. Para o suco, a redução da oferta no Brasil e nos EUA deverá colaborar para a redução dos estoques e para a elevação das cotações, inclusive da fruta, enquanto no mercado de leite a tendência é de leve queda dos preços ao produtor, mas para patamares ainda relativamente atrativos.

Mas o horizonte mais positivo parece ser o da pecuária e dos frigoríficos. O estudo do Rabobank realça que os preços globais da carne bovina deverão oscilar ao redor dos patamares já mais elevados observados em 2013, com possibilidade de aumento limitado. E as exportações, com a abertura de novos mercados, tendem a bater novo recorde, com efeitos positivos para toda a cadeia. Para a carne de frango o cenário para os preços não é muito diferente, já que a oferta mundial de outros tipos de carne, inclusive bovina, segue restrita, e a curva de queda dos grãos deverá ser favorável aos custos.

Robério Costa pontua, finalmente, que uma melhora mais pujante do que a esperada na economia internacional poderá se unir a um dólar mais atraente para as exportações brasileiras - os estímulos à economia americana deverão diminuir - e mudar para melhor as perspectivas do banco para o agronegócio. Enquanto isso, prudência e uma política eficiente de hedge podem fazer a diferença.