COTAÇÃO DO CAFÉ: N.Y. finalizou as operações nesta sexta-feira com expressiva queda

N.Y. finalizou as operações nesta sexta-feira com expressiva queda. Liquidações de posições generalizadas pressionaram as cotações levando a posição dezembro a atingir mínima de -7,45 pontos finalizando com -6,20, no acumulado da semana foram registrados - 4,70 pts. A possibilidade da China subir a taxa juros causando uma diminuição na demanda por commodities juntamente com realizações de lucros estimularam as vendas. Mercado interno com valores \"nominais\".

O dólar encerrou os trabalhos de hoje com alta de 0,35% cotado à a R$ 1,7230. A incerteza com a dívida da Irlanda e com a política de juros da China manteve a tendência de alta do dólar, permitindo pelo segundo dia uma atuação mais branda do Banco Central, que novamente, fez apenas um leilão de compra de moeda no mercado à vista, com taxa de corte de R$ 1,7231.

O movimento ocorreu em linha com o cenário internacional. As commodities, uma dos principais fontes de dólares para o Brasil, despencavam 3,4% no mercado externo, após sinais de que a China anunciará em breve mais um aumento da taxa de juros. Soja e milho chegaram a atingir limite de baixa na Bolsa de Chicago, e o açúcar despencou mais de 9% no mercado futuro em Nova York.

No Brasil, os investidores reforçaram posições defensivas em dólar também na expectativa de que o governo poderá adotar no curto prazo medidas de controle de capital, uma vez que o comunicado assinado hoje pelos líderes do G-20 admite essa possibilidade no caso dos países emergentes que enfrentam a valorização indesejada de suas moedas em razão do aumento do fluxo de recursos externos, exatamente o que acontece com o Brasil. Os líderes das 20 maiores economias do mundo também afirmaram que vão desenvolver indicadores para medir desequilíbrios econômicos a partir de 2011. O dispositivo a favor do \"controle de capital\" foi incluído no documento final da reunião do G-20 por pressão da delegação brasileira, com a intenção de legitimar medidas defensivas que começaram a ser adotadas pelo governo no m& ecirc;s passado e que podem ser ampliadas, caso a pressão pela alta do real continue. \"Isso é absolutamente inédito\", celebrou o ministro da Fazenda, Guido Mantega, em entrevista concedida depois da conclusão da cúpula.

Depois de um início ruim na safra 2010/11, as exportações de café de Uganda devem se recuperar em novembro, segundo mês do ciclo. Os embarques deverão atingir 250 mil sacas, 6,3% mais que as 235,1 mil sacas vendidas em outubro, quando o volume ficou 5,5% abaixo do mesmo período anterior por causa dos baixos estoques finais do ciclo anterior. Os números são da estatal Autoridade para o Desenvolvimento do Café de Uganda. As condições do clima no país permitem o avanço da colheita e a secagem dos grãos. Em todo o período 2010/11 Uganda deverá exportar 3,1 milhões de sacas de café, ante 2,67 milhões no ciclo anterior. O país é o maior produtor da África e o segundo maior exportador, depois da Etiópia, segundo a Organização I nternacional do Café (OIC). As informações são da Dow Jones.

O município de Poços de Caldas, localizado na divisa entre o Sul de Minas e a Mogiana Paulista, tradicionais regiões produtoras de cafés, irá sediar nos próximos dias 17, 18 e 19 de novembro o 2º Simpósio de Certificação de Cafés Sustentáveis, evento destinado a produtores, técnicos, consultores, pesquisadores, empresários, extensionistas, estudantes universitários outros interessados em discutir o desenvolvimento do sistema agroindustrial do café e a viabilidade das boas práticas no cultivo do produto no Brasil. Esta segunda edição do Simpósio de Certificação de Cafés Sustentáveis pretende debater junto ao setor cafeeiro os principais gargalos e demandas, por meio de uma consulta realizada na comunidade virtual Manejo da Lavoura Cafeeira, da Rede Peabirus. Neste fórum, o tema contou com mais de 2000 visitas e 25 sugestões que ajudaram a organizar a programação do evento. O caráter aberto do Simpósio também se reflete na metodologia dos espaços de discussão, que aliam o conhecimento técnico e científico da área às experiências vivenciadas pelos cafeicultores e consultores, ampliando o debate e a integração entre os setores. \"Trata-se de um evento aberto a todos os programas de certificação em andamento no Brasil e seus parceiros de negócios. O foco é incentivar o debate sobre problemas prioritários comuns aos distintos modelos de certificação, que foram prospectados junto aos setores de interesse\", afirma Sergio Parreiras Pereira, pesquisador do IAC e um dos coordenadores do Simpósio. O evento tem a coordenação do Institu to Agronômico (IAC), Imaflora, Fundação 4C e faz parte da programação da terceira edição do Nosso Café é Cultura, feira que este ano recebe o apoio da Prefeitura Municipal de Poços de Caldas, Fundação de Amparo à Pesquisa de Minas Gerais (Fapemig), Certifica Minas Café, Polo de Excelência do Café e Brazilian Specialty Coffee Association (BSCA).

Boletim Semanal Carvalhaes fundamentos do mercado de café, apontam equilíbrio entre produção e consumo mundial

Boletim semanal - ano 77 - n° 45

Santos, sexta-feira, 12 de novembro de 2010

Escritório Carvalhaes

O início da cúpula do G-20, que começou ontem em Seul, para tratar da batalha cambial entre as maiores economias do mundo; os fundamentos do mercado de café, que apontam com clareza a cada dia maior para um precário equilíbrio entre produção e consumo mundial, além de estoques baixos nos países produtores e consumidores; o vencimento, hoje, sexta-feira, das opções para dezembro aliados à rolagem de posições, antes do início do período de notificação de entrega do dezembro a partir de sexta-feira próxima (dia 19), na ICE Futures US em Nova Iorque agitaram ainda mais o mercado futuro do café e as cotações do físico esta semana. As cotações em Nova Iorque subiram e oscilaram bastante, refletindo as incertezas e a desorientação dos operadores.

Chuvas na Colômbia, no Vietnã, na Indonésia e na Índia, atrasam a colheita da nova safra de café, além de prejudicar a qualidade e o volume das mesmas; os estoques de café certificado na ICE não param de cair; estamos nos aproximando do período de inverno no hemisfério norte, quando o frio eleva significativamente o consumo, e não há nada que aponte para uma solução de curto prazo nas disputas cambiais. Tudo indica que o mercado de café continuará bastante aquecido. A situação só não é mais grave porque o Brasil vem batendo recordes de embarque, tendo embarcado em outubro último o maior volume em um mês de toda sua longa história como maior produtor e exportador de café do mundo. Foram 3,4 milhões de sacas!

Começa hoje à noite, em Natal, no Rio Grande do Norte, o 18º ENCAFÉ – Encontro Nacional das Indústrias de Café, tendo como tema principal a IN 16 – Instrução Normativa 16, que instituiu o Regulamento Técnico para o Café Torrado em Grão e Café Torrado e Moído. Este Regulamento Técnico define um padrão oficial de classificação para os cafés oferecidos aos consumidores, em grãos torrados ou torrados e moídos. A IN 16 determina que esses cafés tenham Qualidade Global Mínima igual ou superior a quatro pontos, em uma escala sensorial de zero a dez, além de impureza máxima de 1% e nível de umidade de até 5%. O café industrializado que não se enquadrar nessas exigências, será considerado Fora de Tipo e proibido de ser comercializado.

O CECAFÉ – Conselho dos Exportadores de Café Verde, informou que no último mês de outubro foram embarcadas 3.404.402 de sacas de 60 kg de café, 20% (579.498 sacas) a mais que no mesmo mês de 2009 e 1% (125.697 sacas) a mais que no último mês de setembro. Foram 2.994.460 sacas de café arábica e 112.932 sacas de café conillon, totalizando 3.107.392 sacas de café verde, que somadas a 291.772 sacas de solúvel e 5.238 sacas de torrado, totalizaram 3.404.402 sacas de café embarcadas.

Até o dia 11, os embarques de novembro estavam em 680.191 sacas de arábica e 17.306 sacas de conillon, somando 697.497 sacas de café verde, mais 51.512 sacas de solúvel, contra 658.794 sacas no mesmo dia do mês anterior. Até o dia 11, os pedidos de emissão de certificados de origem para embarque em novembro totalizavam 1.178.795 sacas, contra 1.268.353 sacas no mesmo dia do mês anterior.

A bolsa de Nova Iorque – ICE, do fechamento do dia 5, sexta-feira, até o fechamento de hoje, sexta-feira, dia 12, caiu nos contratos para entrega em dezembro próximo, 470 pontos ou US$ 6,21 (R$ 10,69) por saca. Em reais por saca, as cotações para entrega em dezembro próximo na ICE fecharam no dia 5, a R$ 455,63/saca e hoje, dia 12, a R$ 456,86/saca. Hoje, sexta-feira, nos contratos para entrega em dezembro, a bolsa de Nova Iorque fechou com baixa de 620 pontos.

USDA ajusta para baixo oferta de grãos

USDA ajusta para baixo oferta de grãos

Ansiosamente aguardado pelo mercado e alvo de muitas especulações na última
semana, o novo relatório do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos
(USDA) sobre oferta e demanda de grãos naquele país e no mundo nesta safra
2010/11, divulgado ontem, reforçou perspectivas "altistas" para as cotações
internacionais de soja e milho, mas esvaziou a tendência de ascensão do trigo.
Milho, trigo e soja são as commodities agrícolas mais negociadas no comércio
global e estão entre as que mais influenciam os custos dos alimentos ao redor
do globo.
A maior surpresa entre as novas estimativas do USDA caiu sobre a soja, que teve
produtividade e colheita americanas mais reduzidas do que o esperado pelo
órgão. O corte amenizou o efeito de projeções do aumento da produção em outras
partes do mundo, inclusive no Brasil, e foi vital para as reduções das
previsões para os estoques finais da oleaginosa nos EUA e no mundo (ver
gráficos nesta página).
Na bolsa de Chicago, principal referência de preços para o comércio de grãos, o
reflexo foi forte. Os contratos da soja em grão com vencimento em janeiro - que
ocupam a segunda posição de entrega, normalmente a de maior liquidez - subiram
4,26% e alcançaram US$ 13,29 por bushel, maior valor desde 27 de agosto de
2008, segundo o Valor Data. Para alegria dos exportadores brasileiros, em 2010
a alta acumulada subiu para 26,75%; em 12 meses, chegou a 36,73%.
Também em Chicago, os futuros de segunda posição do trigo recuaram ontem 1,93%
e fecharam a US$ 7,6125 por bushel. Como os analistas previam, o USDA diminuiu
suas estimativas para a produção e os estoques finais dos EUA, mas menos do que
o esperado, e também cortou menos do que o previsto os estoques finais globais
do cereal. Analistas consultados pela Dow Jones Newswires disseram que esses
números podem significar que a oferta mundial será suficiente para atender à
demanda na temporada. Apesar da baixa, o trigo ainda acumula altas de 37,16% em
2010 e de 40,97% em 12 meses.
Já os preços do milho oscilaram em um dia em um padrão que costuma ser
observado em dois pregões seguidos. Como a soja, chegaram a alcançar o maior
patamar em 27 meses em Chicago, com queda dos estoques finais nos EUA e no
mundo, conforme o USDA, mas um movimento de realização de lucros enxugou os
ganhos e a segunda posição ainda teve tempo de fechar em queda de 1,5%, a US$
5,9025. Em 2010, os ganhos ainda somam 39,13%; em 12 meses, 47,47%.
A realização de lucros no mercado de milho teve relação com movimentos
financeiros e apostas especulativas que também se refletiram em outras
commodities, inclusive não agrícolas. Nos mercados de soja e milho, por
exemplo, as posições compradas de grandes fundos estão em patamares recordes. É
certo que as apostas têm relação com os fundamentos de oferta e demanda - esta
ainda aquecida e puxada por emergentes como a China - mas que foram
catapultadas por turbulências, ou estratégias, que erodiram o dólar.
Tais turbulências levaram ontem o índice Reuters/Jefferies CRB, composto por 19
commodities, ao maior nível em 25 meses, com destaque também para as disparadas
de produtos como cobre e ouro, além do algodão, que atingiu nova máxima em 140
anos na bolsa de Nova York. Na sexta-feira, o CRB completou 11 semanas seguidas
de valorizações, no rally mais longo desde 1977.
"A paranoia recessiva americana conduziu a uma nova expansão monetária que
criou condições para que apostas altistas em commodities se multiplicassem
mundo afora", diz Fabio Silveira, economista da RC Consultores. "Esta
desvalorização do dólar não deixa de ser uma política protecionista sem
precedentes. Só que é uma política perigosa para o sistema financeiro
internacional. Isso ajuda a ampliar a aposta em ouro e outras commodities e
vira inflação global".
Para Silveira, a mistura entre movimentos estritamente financeiros e aqueles
diretamente ligados aos fundamentos resulta, para a análise de preços de
commodities, no mais complexo quadro desde o fim da Segunda Guerra. Mas os
fundamentos estão lá, avisa. E, com os problemas climáticos que reduziram as
colheitas no Hemisfério Norte e poderão fazer o mesmo no Hemisfério Sul, a
corrida por grãos é acelerada.
Tão acelerada que nem a China, maior país importador de soja do mundo está
tendo facilidades. "A indústria de processamento de oleaginosas está encarando
um grande problema: a falta de grão", disse um executivo da chinesa CofCo à
agência Bloomberg.

G-20 tenta obter um acordo imo sobre guerra cambial

G-20 tenta obter um acordo imo sobre guerra cambial

Às vésperas da reunião de cúpula dos presidentes do G-20, na quinta e
sexta-feira, em Seul, Coreia do Sul, todos os esforços estão sendo feitos para
evitar o fracasso do encontro. O desequilíbrio nas relações comerciais
internacionais, causado pelo deliberado enfraquecimento do dólar e da moeda
chinesa, passou a ser o principal assunto da pauta de discussões, deixando em
segundo plano outros temas como a nova regulação do sistema financeiro.
O clima esquentou quando os Estados Unidos anunciaram, na semana passada, nova
injeção de liquidez nos mercados, por meio da recompra de títulos - o chamado
afrouxamento quantitativo -, para estimular a economia. O Federal Open Market
Committee (Fomc), o comitê de política monetária do Federal Reserve (Fed,
banco central americano), aprovou mais um programa de recompra de títulos do
Tesouro em poder dos bancos, que vai jogar no mercado US$ 75 bilhões por mês,
até o fim do primeiro semestre de 2011, somando US$ 600 bilhões. A injeção
total de dólares chegará a US$ 900 bilhões com a canalização de outros
recursos também para a compra de títulos.
O governo americano já havia gasto US$ 1,75 trilhão em um programa desse tipo,
que terminou no primeiro semestre sem resultados significativos na reativação
da economia, mas com o grave efeito colateral de vazar parte desses recursos
para o exterior, em busca de melhores retornos em mercados emergentes como o
Brasil, que se saíram melhor da crise.
A inundação de dólares enfraqueceu a moeda americana e apreciou quase todas as
demais, acentuando os desequilíbrios comerciais. A exceção é a China, que tira
proveito da situação ao manter sua moeda atrelada ao dólar, e consolida sua
posição no comércio internacional.
Para os Estados Unidos, com desemprego elevado, mercado interno fraco e déficit
crônico em conta corrente, é muito interessante ganhar o mercado internacional
com uma moeda enfraquecida. O presidente Barack Obama, que acaba de sair de uma
das maiores derrotas dos democratas nas urnas, disse, nesta semana, em Nova
Déli, que "o que estimula o crescimento dos Estados Unidos ajuda a causa
global", ressuscitando a velha máxima de que o que é bom para os Estados Unidos
é bom para o mundo. Nesse caso, Obama não deixa de ter razão, segundo o
presidente do banco central de Israel, Stanley Fischer. Se os Estados Unidos
voltarem a crescer, diz Fischer, todos podem voltar a exportar para o mercado
americano.
Mas a reação contrária ao novo programa americano foi grande no resto do mundo.
Em resposta, o presidente do Tesouro dos Estados Unidos, Timothy Geithner,
lançou a proposta de se limitar os déficits e superávits comerciais dos países
a 4% do Produto Interno Bruto (PIB). Quando essa barreira fosse superada, as
contas seriam ajustadas.
Criticados por vários países, os Estados Unidos recuaram. Em vez de limitar o
resultado em conta corrente, propõem agora a criação de um sistema de "alertas
prévios" que indiquem quando os países acumulam déficits ou superávits
excessivos, que devem ser corrigidos. Resta definir esses parâmetros e qual
organismo vai fiscalizar e acompanhar as correções, tarefas que muito
provavelmente ficarão a cargo do Fundo Monetário Internacional (FMI). A
Alemanha, segundo maior exportador do mundo após a China, parece já estar
envolvida nessa tarefa.
Mas o G-20 também deverá discutir as propostas de controle de capital sugeridas
pelo Brasil, que considera um direito dos mercados emergentes limitar os fluxos
que acentuam a valorização cambial.
Correndo por fora, surgiu a proposta do presidente do Banco Mundial, Robert
Zoellick, de que os países devem retomar o padrão-ouro para evitar solavancos
nas moedas. Chamado de Bretton Woods II, o projeto foi recebido com bastante
ceticismo. Segundo Zoellick, dólar, euro, iene, yuan e libra também devem ser
envolvidos. O padrão-ouro, sistema em que as moedas devem ser lastreadas em
reservas de ouro, prevaleceu até o acordo de Bretton Woods, fechado no fim da
Segunda Guerra Mundial. Pelo acordo, o câmbio das moedas era fixo em relação ao
dólar, que era conversível em ouro - o chamado padrão dólar-ouro. Os ativos de
reserva eram o ouro, o dólar e o direito especial de saque (DES), a moeda do
FMI. Mas, em 1971, os Estados Unidos romperam a conversibilidade do dólar em
relação ao ouro e o câmbio passou a flutuante.

Menos, menos

Menos, menos
Luis Eduardo de Assis

A melhora de um paciente que parecia terminal acabou por mudar alguns traços da
personalidade brasileira. O Brasil foi durante muito tempo um caso bem
caracterizado de estagnação econômica. A purgação da crise da dívida externa na
qual nos enredamos a partir do final dos anos 70 nos custou muito tempo. A
renda per capita ficou praticamente igual nos 20 anos anteriores ao ano 2000,
algo doloroso para um país que não resolveu muitos de seus problemas
fundamentais. Parecia um caso raro de decadência não precedida pelo auge - um
perigeu espontâneo.
Nos últimos anos, no entanto, o feitiço se rompeu e as coisas melhoraram. Desde
a virada do milênio, o produto per capita aumentou mais de 26%. Apenas em 2010
esse crescimento deve atingir 6,5%, o que é mais que o crescimento acumulado
entre 1980 e 2000. Isso não só ajuda a explicar o resultado das eleições como
estimula o amor próprio e a autoestima, senão a soberba.
O que mudou não é pouco, definitivamente, mas convém não exagerar. A ideia de
que o Brasil já é uma "potência econômica" e comprovou seus sólidos fundamentos
ao sair quase ileso da crise internacional, por exemplo, exige qualificações. A
mais grave crise das últimas décadas teve origem nos países desenvolvidos e
resultou da combinação entre juros baixos por muito tempo, desregulamentação do
mercado financeiro, crescente sofisticação de produtos derivativos de crédito e
forte aumento nos preços dos imóveis. Nada disso aconteceu no Brasil, e, nesse
sentido, não é surpresa que a ventania aqui tenha se transformado em aragem.
Não é possível acelerar indefinidamente o carro com o freio de mão puxado.
Cortar despesas seria salutar
Para começar, há muito que vivemos na narcose dos juros altos e a
desregulamentação do mercado financeiro foi uma ideia que não vingou (Millor
Fernandes dizia que uma ideologia quando fica bem velhinha vem morar no Brasil;
desta vez não deu tempo). Nossos derivativos são ainda incipientes e sempre
estivemos longe de uma bolha imobiliária. A título de ilustração, os preços dos
imóveis em Londres alcançaram em 2007 o equivalente a 12 anos de renda líquida
do respectivo morador. Não temos esse indicador no Brasil, mas basta uma conta
simples com nossa evidência pessoal para notar que não chegamos perto disso.
Se fomos protagonistas na crise da dívida externa, desta vez a crise não nos
pertence. Menos pelos fundamentos, mas porque essa crise é coisa de rico. A
contaminação para os países em desenvolvimento se deu na proporção de sua
dependência em relação aos fluxos comerciais e da participação dos bancos
estrangeiros no crédito local. A economia brasileira é marcadamente
ensimesmada, a dependência das exportações é pequena e a participação dos
bancos estrangeiros no crédito total não é dominante.
Faria bem à nossa modéstia admitir que temos ainda muito o que resolver. A
ideia de ritmo chinês de crescimento, nesse sentido, fica entre o exagero e o
desvario. Entre 1990 e 2009, nosso Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 70%. O
produto da China aumentou 540%. Na última década, quando as coisas melhoraram
para nós, o PIB trimestral brasileiro cresceu quatro vezes acima de 7%. Nesse
mesmo período, o produto chinês cresceu apenas quatro vezes menos que 7% - e 14
vezes mais que 10%. Se tivessemos crescido como a China desde 1990 nosso
produto hoje seria o segundo do mundo e maior que a soma do PIB da França e do
Reino Unido. Vamos combinar, portanto, que nosso crescimento é consistente,
significativo, importante - mas não é "chinês".
Da mesma forma, e apesar da melhora dos últimos anos, uma seleção de nossos
piores momentos mostra uma situação constrangedora. O indicador de
competitividade, por exemplo, medido pelo World Economic Fórum nos coloca em
58 lugar entre 139 países. Estamos atrás da Malásia, Chile, Tunísia e Panamá.
O índice mede as condições de competitividade em doze dimensões. Estamos muito
mal, especialmente em educação primária (106 lugar). A Pesquisa Nacional de
Amostra por Domicílio (Pnad), realizada pelo IBGE, também não conforta. Temos
hoje 28,2 milhões de brasileiros com idade superior a 25 anos que tiveram menos
de três anos de instrução formal. Das pessoas com mais de 25 anos, 12% são
analfabetas, proporção que atinge 24% na região Nordeste. A taxa de
analfabetismo funcional alcança 21,7% para pessoas com mais de 15 anos.
De acordo com o Banco Mundial, nossa taxa de analfabetismo é maior que na
Colômbia ou mesmo na Bolívia , países que não adotamos usualmente como
referência. A Pnad também indica que temos ainda mais de 9 milhões de
domicílios sem acesso à rede de abastecimento de água (cerca de 30 milhões de
brasileiros) e quase 28 milhões de domicílios sem acesso à rede de esgoto (90
milhões de pessoas).
O exame Pisa, aplicado anualmente pela Organização para Cooperação e
Desenvolvimento Econômico (OCDE) em alunos de 15 anos em 57 países afere
conhecimentos gerais de ciências, matemática e linguagem. Em 2009 ficamos em
40 em linguagem, 52 em ciências e 54 em matemática.
Muito foi feito. Há muito por fazer. No cenário econômico há ainda questões
pendentes essenciais. Juros internacionais perto de zero, pletora de capitais e
recuperação dos preços das commodities são condições favoráveis que devem
persistir por algum tempo. Ainda assim, a mirrada taxa de investimento
deixa-nos refém da necessidade de contenção da demanda. Também a esquizofrenia
entre política monetária contracionista e política fiscal expansionista está a
exigir uma solução. Não é possível acelerar indefinidamente o carro com o freio
de mão puxado. Corte de despesas públicas seria muito salutar, mas é de difícil
execução e pode ser politicamente inviável.
Por fim, a valorização cambial expõe as vulnerabilidades da indústria e
estimula um déficit em transações corrente "nunca visto antes neste país". Tudo
isso sugere que continuidade pode ser pouco para garantir o êxito na condução
da política econômica. O alinhamento de planetas que nos permitiu condições tão
favoráveis não vai durar para sempre. Será melhor estarmos preparados para
criar condições permanentes de estabilidade. Um desafio não trivial.

Luis Eduardo de Assis, economista, foi diretor de Política Monetária do Banco
Central e professor da PUC-SP e FGV-SP. É diretor regional da América Latina do
grupo HSBC.

O Fed tem razão em abrir a torneira

O Fed tem razão em abrir a torneira
Martin Wolf

O céu está desabando, gritam os histéricos: o Federal Reserve (Fed, banco
central dos EUA) está derramando dólares em tais quantidades que, em breve, a
moeda não terá valor. Nada poderia estar mais distante da verdade. Como no
Japão, é muito mais provável que a política denominada "flexibilização
quantitativa" se revele ineficaz mais do que letal. É uma mangueira com
vazamento, não um dilúvio monetário de Noé.
Enfim, o que é que o Fed está fazendo? E por que está fazendo? Por que é que as
críticas são ridículas? O que deveria o Fed estar fazendo, em vez disso?
A resposta à primeira indagação é clara. Como o Fed declarou em 3 de novembro,
"para estimular um forte ritmo de recuperação econômica e para ajudar a
assegurar que a inflação permaneça, ao longo do tempo, em níveis compatíveis
com sua missão, o Federal Open Market Committee (Fomc) decidiu hoje ampliar
seus estoques de títulos. O Fomc vai manter sua atual política de
reinvestimento dos pagamentos do principal de seu estoque de títulos. Além
disso, a comissão pretende adquirir mais US$ 600 bilhões em títulos de longo
prazo do Tesouro até ao fim do segundo trimestre de 2011, a um ritmo de cerca
de US$ 75 bilhões por mês".
Em vez de todas as fúteis lamúrias, o necessário era uma apreciação coordenada
das moedas das economias emergentes. A culpa aqui não é dos EUA. Simpatizo com
um Brasil ou uma África do Sul, mas não com a China. O céu não está
desabando.
Ben Bernanke, o chairman do Fed, explicou o argumento em discurso no mês
passado. Ele ressaltou que o desemprego nos EUA está muito acima de qualquer
estimativa razoável de equilíbrio. Além disso, as perspectivas de crescimento
econômico tornam improvável que isso mude no decorrer de 2011. Isso é
suficientemente ruim, mas o pior é que a inflação caiu para perto de 1%, apesar
da expansão do balanço patrimonial do Fed, sobre a qual tantas lágrimas foram
derramadas. As expectativas de inflação estão bem ancoradas, acrescentou ele,
mas isso poderá mudar, depois de instalada uma deflação. Tendo em vista o
desaquecimento da economia, isso pode não estar muito distante.
O Fed, acrescentou seu presidente, tem dupla missão: estimular o desemprego
mínimo e a estabilidade de preços. Cruzar os braços seria incompatível com essa
obrigação. A única questão é o que deve ser feito. A resposta é a proposta de
compra de obrigações do Tesouro. Isso simplesmente estende as operações
clássicas do mercado aberto para cima na curva de juros. Isso também só
expandiria o balanço patrimonial do Fed em cerca de 25%, ou cerca de 4% do
Produto Interno Bruto (PIB). Estão os EUA realmente na mesma estrada que a
República de Weimar? Numa palavra, não.
Não é de surpreender que Wolfgang Schauble, ministro das Finanças da Alemanha,
pense diferente. Ele descreve o modelo de crescimento americano como envolvido
em "crise profunda", acrescentando que "não está certo que os americanos acusem
a China de manipular as taxas de câmbio e então façam a taxa de câmbio do dólar
cair, ao abrir as comportas". Presumivelmente, ele acredita que, num mundo
ideal, os EUA seriam forçados, em vez disso, a seguir a rota deflacionária
imposta à Grécia e à Irlanda. Isso não vai acontecer. Nem deveria.
Essencialmente, as críticas ao Fed se resumem a dois pontos: suas políticas
estão conduzindo a uma hiperinflação e elas são do tipo "empobrecer meu
vizinho" - em suas consequências, se não em sua intenção.
A primeira dessas críticas não é apenas errada, mas estranha. A essência do
sistema monetário contemporâneo é a criação de dinheiro, do nada, mediante a
concessão de empréstimos, muitas vezes tolas, por parte dos bancos privados.
Por que é que tal privatização de uma função pública é acertada e apropriada,
mas ações do banco central para atender premente necessidade pública seria um
caminho para a catástrofe? Quando os bancos deixam de conceder empréstimos e a
base monetária ampla mal cresce, isso é exatamente o que o BC deveria estar
fazendo.
A reação histérica então acrescenta ser impossível diminuir o balanço
patrimonial do Fed com rapidez suficiente para impedir uma expansão monetária
excessiva. Isso também não faz sentido. Se a economia decolasse, nada seria
mais fácil. De fato, o Fed explicou exatamente o que faria, em seu relatório de
política monetária apresentado ao Congresso em julho passado. Se o pior fosse
levado ao extremo, o Fed poderia apenas aumentar as exigências de reservas. Uma
vez que muitos dos seus críticos acreditam em 100% de reservas bancárias, por
que se opõem a uma mudança nesse sentido?
Agora tratemos do argumento segundo o qual o Fed está deliberadamente
debilitando o dólar. Qualquer pessoa medianamente consciente sabe que a missão
do Fed não tem a ver com o valor externo do dólar. Os governos que empilharam
um montante extra de US$ 6,8 trilhões em reservas cambiais desde janeiro de
2000, grande parte em dólares, são adultos responsáveis. Ninguém pediu à China
que adicionasse o enorme montante de US$ 2,4 trilhões às reservas.
Mais fundamentalmente, são as forças de mercado, e não a política monetária,
que estão forçando o reequilíbrio mundial, à medida que o setor privado tenta
colocar seu dinheiro onde vê oportunidades. As políticas monetárias do Fed
simplesmente dão um empurrãozinho. Em vez de todas as fúteis lamúrias, o
necessário era uma apreciação coordenada das moedas das economias emergentes. A
culpa aqui não é dos EUA. Simpatizo com um Brasil ou uma África do Sul, mas não
com a China.
O céu não está desabando. Mas isso não significa que as políticas do Fed sejam
as melhores possíveis. É provável que qualquer impacto sobre os rendimentos dos
títulos de médio prazo produzam um efeito econômico pequeno. Seria muito melhor
se o Fed pudesse deslocar para cima as expectativas de inflação, ao declarar
explicitamente seu comprometimento em compensar um período prolongado de
inflação abaixo da meta com outro de inflação acima da meta.
Pode ser razoável defender uma reconsideração do sistema monetário, como fez
Robert Zoellick, presidente do Banco Mundial. Mas será que alguém espera que os
políticos digam que embora lamentem essa depressão, precisam, primeiro, acalmar
o mais especulativo entre os mercados de commodities do mundo? Aqueles a quem
os deuses querem destruir, primeiro fazem enlouquecer.
Martin Wolf - editor e principal comentarista econômico do FT

Mercado cafe fecha em forte alta
O fechamento do café arábica BMF para o vencimento Dez/10 foi a US$ 256,90 com 10,60 de alta, totalizando um volume de 6.324 contratos. Saiu Spread de Dez/Mar de 2,25 a 3,25; Dez/Set -3,60 a -2,85; Mar/Set de -7,00 a -5,50 . Observamos arbitragem Dez/Dez com -22,00 a -23,20; Dez/Mar de -24,50 a -26,00; Mar/Mar de 23,00 a 24,00; Set/Set de -22,00 a -23,00. O mercado de café BMF trabalhou o dia continuando o canal de alta, encontrando alguns stops após romper o 250,00, chegando a máxima a 257,30. Compras generalizadas por parte de fundos nas commodities agrícolas levaram os mercados a atingirem novas máximas para o movimento.

O Mercado físico de café trabalhou o dia tendo melhores ofertas, isto devido a forte alta no mercado futuro. Chegando sair negócios a R$ 370,00 para cafés de 20% de catação e também até R$ 375,00 para cafés com 15% de catação. Para cafés Safra 10/11 de R$ 365,00 a R$ 370,00, com 15% de catação, e para cafés com 20% de catação R$ 360,00 a 365,00.

O mercado de café para o vencimento Dezembro encerrou cotado a 217,05, com 895 pontos de alta, e range entre 207,45 e 217,85.Pela Quarta vez consecutiva, a cotação do café em NY trabalhou com forte valorização de preços. Com a mínima do dia marcada ainda no inicio da sessão a 207,85, o grão passou a trabalhar no campo positivo, e com um forte movimento, sustentado principalmente por ser semana de vencimento de opções, o que de costume deixa o mercado um pouco mais vulnerável, e com o sentimento de um dólar fraco, a commodity rapidamente foi buscando os níveis dos strikes de opções, e aliado a fortes ativações de stops, buscou a máxima diária a 217,85.

Com um pouco de oscilação, encerou o dia a 217,05, uma nova marca historica para o Café quem vem quebrando recordes atrás de recordes. Vale lembrar que 31% do volume diário foram representados pelo spread Dec10/Mar11. As médias móveis de 40, 100 e 200 dias estão compreendidas em 190,30 / 179,60 e 159,40 respectivamente. De acordo com a Cecafé, os embarques de Novembro somam 449.668 sacas, uma variação negativa de 2,5% em relação ao mesmo período do mês anterior. O café Londres Janeiro/11 encerrou cotado a 2060, com 12 pontos de alta, num range de 2047 e 2098.

COTAÇÃO DO CAFÉ - Mercado cafeeiro iniciaram a semana de forma positiva

MERCADO INTERNO BOLSAS N.Y. E B.M.F.
Sul de Minas R$ 355,00 R$ 345,00 Contrato N.Y. Fechamento Variação
Mogiano R$ 355,00 R$ 345,00 Dezembro/2010 208,10 +2,95
Alta Paulista/Paranaense R$ 345,00 R$ 335,00 Março/2011 210,70 +3,05
Cerrado R$ 360,00 R$ 350,00 Maio/2011 211,55 +3,20
Bahiano R$ 345,00 R$ 335,00
* Cafés de aspecto bom, com catação de 10% a 20%. Contrato BMF Fechamento Variação
Cons Inter.600def. Duro R$ 240,00 R$ 230,00 Dezembro/2010 246,30 +3,40
Cons Inter. 8cob. Duro R$ 270,00 R$ 260,00 Março/2011 248,65 +3,65
Dólar Comercial: R$ 1,6960 Setembro/2011 243,20 +3,30

As operações no mercado cafeeiro iniciaram a semana de forma positiva. Em N.Y. a posição dezembro operou entre a mínima de -1,30 pontos e máxima de +4,55 fechando com +2,95 pts. A preocupação com a qualidade do café disponível no mercado internacional e os possíveis danos à safra do Vietnã por causa das chuvas constantes sustentaram as cotações.

O dólar finalizou o dia com alta de 1,01% cotado a R$ 1,6960. O ajuste positivo refletiu o ressurgimento de receios com a dívida soberana de alguns países europeus, como a Irlanda e Portugal, e a queda de 0,8% na produção industrial da Alemanha em setembro. Segundo o economista André Perfeito, da Gradual Investimentos, \"a valorização do dólar se reverter rapidamente, uma vez que o sentimento é de que não deve haver um clima de concordância entre os membros do G-20 esta semana em relação a propostas para amenizar a chamada guerra cambial.

Além dos fatores externos, os investidores também embutiram nos preços locais da moeda norte-americana a possibilidade de adoção de novas medidas pelo governo brasileiro para conter a valorização do real. \"As eleições no País já passaram e a reunião de líderes do G-20 se aproxima, elevando expectativas em torno do desfecho das discussões sobre a chamada guerra cambial e também sobre a adoção de outras medidas no Brasil, já que as cotações do dólar voltaram a ficar abaixo de R$ 1,70 na semana passada\", segundo um operador de tesouraria de um banco. A referida fonte também avaliou a questão do futuro governo brasileiro, que há uma certa cautela quanto à postura que a presidente eleita, Dilma Rousseff, terá em relação ao Banco Central. \"H&aacut e; preocupação de que ela possa vir a dificultar a autonomia na gestão da autoridade monetária pelo BC\". Agência Estado

O volume de café exportado pelo Brasil em outubro apresentou aumento de 20,5%, em relação ao mesmo mês de 2009. Foram embarcadas 3,404 milhões de sacas ante 2,824 milhões em outubro de 2009, conforme relatório divulgado hoje pelo Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (CeCafé). O desempenho corresponde ao melhor resultado pelo menos nos últimos 20 anos, de acordo com dados levantados pelo Cecafé. O levantamento do Cecafé mostra, ainda, que a receita cambial também foi recorde, com elevação de 51,5% no mês passado em relação ao mesmo mês de 2009. Os exportadores faturaram US$ 637,5 milhões, em comparação com US$ 420,9 milhões em outubro de 2009. O balanço do Cecafé mostra, ainda, que na participa&cced il;ão porcentual por qualidade o arábica responde por 88% das vendas do País, enquanto o solúvel por 9%, e o robusta por 3% das exportações.

O levantamento do Conselho dos Exportadores de Café do Brasil (Cecafé), divulgado hoje, mostra que a receita cambial com exportação de café (verde, solúvel e torrado e moído) de janeiro a outubro aumentou 25%, em relação ao mesmo período do ano passado. O faturamento é de US$ 4,343 bilhões, ante US$ 3,487 bilhões em 2009. O volume da exportação brasileira de café no período totaliza 26,342 milhões de sacas, representando aumento de 5% em relação ao ano anterior (25,199 milhões de sacas). Desse total, o volume de café verde exportado pelo Brasil no período subiu 4%. Foram embarcadas 23,651 milhões de sacas, em comparação com 22,824 milhões de sacas em 2009. Do total de grão verde exportado no período, o embarque de arábica teve aumento de 4%, de 21,838 milhões de sacas para 22,655 milhões de sacas. Já o volume de café conillon teve leve aumento de 1% no período, de 986.177 sacas para 995.867 sacas nos primeiros dez meses deste ano. Quanto ao desempenho das exportações de café solúvel, o levantamento do Cecafé mostra aumento de 13,3% no período, em volume. Foram embarcadas 2,691 milhões de sacas em equivalente de café solúvel, em comparação com 2,375 milhões de sacas em 2009. Nos acumulado dos últimos 12 meses, o Brasil exportou 31.482.779 sacas, para uma receita de US$ 5,126 bilhões.

Em relação aos mercados compradores, a Europa corresponde a 54% da importação do produto brasileiro no período janeiro a outubro, enquanto América do Norte responde por 23%, a Ásia por 17%, e a América do Sul por 4%. Na avaliação por países, os Estados Unidos lidera, com a aquisição de 5.306.862 sacas entre janeiro e outubro, seguido pela Alemanha, com 5.027.058, e a Itália, com 2.205.553. No quarto lugar está o Japão, com 1.813.307 sacas. Nos principais portos de embarque o resultado foi o seguinte: Santos, com 19.681.039 sacas no período janeiro/outubro (74,7% do total), seguido de Vitória, com 3.407.045 sacas, (12,9%), e o Rio de Janeiro, com 2.504.501 sacas (9,5%).

Moeda frustra momento perfeito para exportador de café, diz diretor do Cecafé

Agência EstadoTomas Okuda

A exportação de café tem alcançado resultados expressivos nos últimos meses, mas o câmbio provoca calafrios no setor.

– A receita cambial nos últimos 12 meses, até outubro, é recorde de US% 5,126 bilhões, mas a moeda não deixa a situação ficar perfeita – informa o diretor geral Guilherme Braga, do Conselho dos Exportadores de Café (Cecafé).

– O dólar nos atuais níveis é uma tragédia para o exportador – acrescenta.

Em outubro, o Brasil exportou volume recorde de 3,404 milhões de sacas de 60 kg de café, para uma receita também jamais alcançada de US$ 637,6 milhões, pelo menos nos últimos 20 anos. Segundo Braga, isso alivia um pouco o problema do câmbio.

O diretor geral do Cecafé explica que o bom desempenho com exportação da commodity é normal para esta época do ano (entre setembro e novembro), quando o Brasil já terminou a colheita de mais uma safra. Ao mesmo tempo, a concorrência com outros países exportadores ainda é fraca, pois há pouco café colhido em outras regiões produtoras do planeta. Além disso, a Colômbia, por exemplo, enfrenta problema de redução na produção, provocado pelo clima adverso.

Segundo Braga, o café brasileiro também tem sido reconhecido pela qualidade, preenchendo o espaço deixado por outros países. Este ano, a Bolsa de Nova York (ICE Futures US) voltou a cogitar aceitar a entrega do grão nacional contra o contrato futuro \'C\', negociado na bolsa.

Braga informou, ainda, que as condições operacionais nos portos melhoraram no mês passado, favorecendo os embarques. Anteriormente, os terminais estavam sem espaço e a entrega tinha de ser feita em cima da hora, com risco de se perder o navio.

De acordo com ele, o Brasil deve exportar este ano entre 31 milhões e 32 milhões de sacas de café, superando expectativas. O Cecafé trabalhava inicialmente com projeção de embarque entre 30 milhões e 31 milhões de sacas.



AGÊNCIA ESTADO